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本周港股呈现温和反弹，恒生指数上涨1.6%至24963点，南下资金单周净流入30亿港元，近30个交易日累计流入749亿港元。谷歌二季度总收入达1198亿美元同比增长24%，云业务收入暴增82%至248亿美元，积压订单规模达到5140亿美元，同时将全年资本开支指引上调至1950-2050亿美元，其中六成投向服务器。北京市发布加快智能体发展的若干措施，涵盖基础模型提升、智能体应用落地、产业新模式培育以及生态要素保障。腾讯混元同步调整组织架构，合并模型部门成立基础模型部。

一份研报观点认为，谷歌大幅提升资本开支释放AI基础设施加速建设的明确信号。研报指出，云收入高增长和Gemini调用量环比提升38%，显示AI需求正快速扩张，这将直接带动上游硬件订单增长。研报认为，北京从技术、应用到产业生态的全方位布局，将加速智能终端与智能体融合，为相关企业打开长期增长空间。研报指出，聚焦AI上游硬件的联想集团、汇聚科技，以及受益模型迭代的阿里巴巴、腾讯、智谱等互联网大厂有望率先受益，地产能源板块的贝壳、中国秦发和智能出行的地平线机器人、小鹏集团同样具备业绩改善条件。

研报认为，这些政策与业绩共振信号，表明AI产业正进入资本与应用双轮驱动的新阶段，相关公司基本面改善有望成为推动股价的核心动力。